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未來人民幣持續(xù)大跌?專家:基本面支撐匯率穩(wěn)定

2018-08-24 09:52:38      來源:經(jīng)濟日報

今年以來,人民幣匯率漲跌互現(xiàn),波動加大。不少市場人士開始擔(dān)憂,未來人民幣匯率會持續(xù)大幅下跌。對此,記者采訪了多方人士。受訪專家普遍認為,這種擔(dān)憂大可不必。無論從我國經(jīng)濟基本面看,還是從人民幣匯率市場化改革的進程來看,匯率短期下行主要是對即期國際市場動蕩的一種反應(yīng),并不會扭轉(zhuǎn)基本穩(wěn)定的長期趨勢。

目前,我國實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣實行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度,隨著匯率市場化改革持續(xù)推進,匯率彈性逐步增強。人民幣匯率在基本穩(wěn)定基礎(chǔ)上的雙向波動已成常態(tài)。2017年全年人民幣對美元匯率中間價升值6.2%;2018年一季度升值3.9%,二季度貶值5.0%。

當(dāng)前,人民幣匯率主要由市場供求決定。近些年來,我國堅持市場化的匯率改革方向,更多發(fā)揮市場在匯率形成中的決定性作用,不搞競爭性貶值,不將人民幣匯率作為工具來應(yīng)對貿(mào)易爭端等外部擾動。

專家分析認為,近段時間以來,人民幣匯率波動主要受一些外部因素影響,尤其與美元指數(shù)上漲及新興市場動蕩有關(guān)。自3月底開始,美元指數(shù)走強,從低點的88.57上升到當(dāng)前的95左右,上升逾7%。在美元走強的情況下,非美元貨幣對美元匯率多有所貶值。上半年澳元、韓元、俄羅斯盧布、印度盧比、巴西雷亞爾、南非蘭特對美元匯率分別貶值5.2%、3.9%、8.2%、6.7%、14.7%和9.8%。

專家表示,一國匯率未來走勢如何,與該國的經(jīng)濟基本面息息相關(guān)。判斷人民幣匯率未來的趨勢不能只盯住一些短期因素,更應(yīng)該著眼于我國經(jīng)濟基本面。目前,我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整取得積極成效,增長動力加快轉(zhuǎn)換,增長韌性增強,國際收支大體平衡,這將為人民幣匯率穩(wěn)定提供有力支撐。短期波動并不會改變?nèi)嗣駧艆R率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

從供給方面來看,我國供給結(jié)構(gòu)在持續(xù)優(yōu)化。數(shù)據(jù)顯示,前7個月,高技術(shù)制造業(yè)增加值同比增長11.6%,裝備制造業(yè)增長9%,戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增長8.6%。從消費方面來看,消費升級態(tài)勢繼續(xù),前7個月通信器材類、化妝品類商品零售額繼續(xù)保持兩位數(shù)增長,上半年國內(nèi)旅游收入同比增長12.5%,7月份全國電影票房同比增長37.9%。從投資方面來看,投資結(jié)構(gòu)在優(yōu)化,制造業(yè)投資增速連續(xù)4個月保持回升,民間投資增速連續(xù)兩個月小幅回升。這些基本面的積極跡象對人民幣匯率構(gòu)成了正向支撐。

在經(jīng)濟基本面向好的形勢下,盡管部分市場人士對匯率走勢有所擔(dān)憂,但總體來看,市場預(yù)期平穩(wěn),信心未受到明顯擾動,這從跨境資本流動和外匯供求狀況能得到印證。根據(jù)外匯局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,7月份,市場主體結(jié)匯意愿環(huán)比上升,售匯率略有增加;銀行結(jié)售匯和跨境收支逆差同比收窄,7月份銀行結(jié)售匯逆差94億美元,同比下降39%;境外資本繼續(xù)流入,7月份直接投資項下涉外收入345億美元,同比增長46%,證券投資項下涉外收入230億美元,同比增長1.6倍。

同時,央行二季度貨幣政策執(zhí)行報告強調(diào),在保持匯率彈性的同時,要堅持底線思維,必要時通過宏觀審慎政策對外匯供求實行逆周期調(diào)節(jié),以維護外匯市場平穩(wěn)運行。目前,境內(nèi)微觀經(jīng)濟主體尚未完全樹立財務(wù)中性理念,外匯市場容易出現(xiàn)“追漲殺跌”的順周期操作和“羊群效應(yīng)”,加劇市場波動。今年二季度以來在部分時點上,外匯市場出現(xiàn)了一些順周期波動的跡象。為穩(wěn)定市場預(yù)期,保持匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定,人民銀行及時采取了相關(guān)措施。8月6日,人民銀行將遠期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險準備金率由0調(diào)整為20%。這些措施出臺及時,政策含義明確,有效穩(wěn)定了市場預(yù)期。

由此可見,即使短期內(nèi)人民幣匯率因為外部因素擾動而波動加大,但堅實的基本面仍將支撐人民幣匯率繼續(xù)在合理均衡的水平上保持基本穩(wěn)定。對于市場各方來說,觀察人民幣匯率,應(yīng)積極主動地適應(yīng)當(dāng)前人民幣匯率雙向波動的新常態(tài),在遭遇市場短期調(diào)整時,應(yīng)綜合多方面的變化情況,作出合理判斷,不必過于放大短期波動帶來的影響。

標簽: 基本面 匯率 人民幣

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