外資機構(gòu)展望下半年行情：新興市場或重迎投資機遇

以較為動蕩的走勢結(jié)束上半年，新興市場被預(yù)計或在下半年迎來喘息機會。多家外資機構(gòu)近日發(fā)布半年度展望稱，基本面表現(xiàn)良好及估值具有吸引力等因素，將支持新興市場股市走高。甚至有機構(gòu)預(yù)計，未來6個月內(nèi)，新興市場整體股價漲幅將高達15%。

今年二季度，新興市場遭遇顯著的資金撤離。MSCI新興市場股指累計跌幅超過9%。Data Trek的數(shù)據(jù)顯示，新興市場股票基金在一季度吸引到128億美元后，二季度遭遇72億美元的資金流出。資金流向監(jiān)測機構(gòu)EPFR稱，受美聯(lián)儲加息及能源價格走高等因素拖累，該機構(gòu)追蹤的新興市場股票基金在二季度遭遇自2016年稍早以來的最長“失血”周期。

不過，在一些機構(gòu)眼中，資金流的變動并非嚴重問題。資產(chǎn)管理公司Research Affiliates的首席投資官克里斯·布萊曼表示，對外部債務(wù)、外匯儲備和經(jīng)常賬戶余額三大指標的監(jiān)測結(jié)果表明，新興市場國家發(fā)生廣泛資金危機的風(fēng)險較低。

他還認為，“當風(fēng)險和壞消息為市場熟知并且恐懼達到高點時，是時候買進而不是賣出。”

美盛環(huán)球資產(chǎn)管理西方資產(chǎn)管理投資組合分析師傅云杰也表示，新興市場的基本面表現(xiàn)較為穩(wěn)定。和發(fā)達國家相比，新興市場有較好的人口結(jié)構(gòu)和增長空間。此外，很多人誤解新興市場的增長完全依靠出口，但亞洲很多國家經(jīng)濟的推動力從2008年開始是依靠內(nèi)需。

Agility全球綜合物流公司針對500名物流經(jīng)理進行的年度調(diào)查顯示，近三分之二的人預(yù)計2018年新興市場將實現(xiàn)4.8%至4.9%的GDP增長率。如果實現(xiàn)這一目標，它將成為2013年來新興市場增長最快的一年。

基于并不悲觀的經(jīng)濟前景判斷，花旗銀行看好新興市場的表現(xiàn)?；ㄆ煦y行個人金融銀行財富管理部投資策略部主管吳晶晶對上證報記者表示，從全球范圍內(nèi)的大類資產(chǎn)角度來說，股票范圍內(nèi)可以超配新興市場。

羅素投資高級投資策略師保羅·艾特曼也認為，新興市場自下而上的周期性基本面表現(xiàn)非常強勁。他同時強調(diào)，該地區(qū)資產(chǎn)的估值也具有吸引力。

有多家機構(gòu)同樣被新興市場的估值吸引。摩根資產(chǎn)管理公司新興市場債務(wù)組合經(jīng)理戴安娜·阿莫亞表示，新興市場此前所遭遇到的拋售創(chuàng)造了“很多價值”。瑞銀新興市場首席投資官豪爾赫·馬里斯卡爾認為，預(yù)計下半年美元將走弱，美國的利率軌跡將變得更加清晰，新興市場資產(chǎn)有望在下半年實現(xiàn)反彈，股市可能會在未來6個月內(nèi)上漲10%至15%。

不過，這些機構(gòu)同時建議，投資者依然需要做好心理準備迎接動蕩的市況。富國銀行旗下投資機構(gòu)對新興市場股市持有偏中性的看法，認為此類資產(chǎn)的估值具有一定吸引力，但很有可能因為波動而被重新權(quán)衡。該機構(gòu)預(yù)計，MSCI新興市場股指今年底的目標位區(qū)間在1160點至1240點，本周，該指數(shù)在1050點至1060點間交易。

Vanguard集團亞太區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家王黔認為，新興市場的基本面表現(xiàn)堅實。從長期看，新興市場仍會提供更高的預(yù)期回報。問題在于，投資者“可能需要一顆強大的心臟”，因為他們必須忍受更高的波動性。