“一波三折”中國人保回歸A股正式啟程

預(yù)披露首次公開發(fā)行A股招股說明書，擬發(fā)行不超45.99億股;A+H股迎第5家上市險企

4月9日晚間，中國保險業(yè)巨頭中國人民保險集團(tuán)有限公司(簡稱中國人保)首次公開發(fā)行A股招股說明書在證監(jiān)會網(wǎng)站預(yù)先披露。招股書顯示，中國人保擬登陸上海證券交易所上市，此次A股發(fā)行數(shù)量將不超過45.99億股，即不超過發(fā)行上市后總股本的9.78%。中國人?；貧wA股的消息由來已久，而在此之前中國平安、中國人壽、中國太保、新華保險已實現(xiàn)A+H股同步上市。

截至昨日收盤，中國人民保險集團(tuán)H股報收3.86港元，上漲5.18%。

2017年凈利潤超八成依賴財險

按照中國人保披露的招股書，目前財政部持有70.47%的內(nèi)資股，社?；饡謩e持有8.96%的內(nèi)資股和1.24%的H股，其他H股股東為19.33%。如果A股發(fā)行成功，總股本有望達(dá)到470億股，財政部持有內(nèi)資股將變?yōu)?3.58%的A股比例，社?；饡钟蠥股和H股比例分別為8.08%和1.12%，其他H股股東的比例降至17.44%，而境內(nèi)公眾投資者可持有9.78%的A股。

對于A股發(fā)行募集的資金，中國人保表示，在扣除發(fā)行費用后，將用于充實本公司資本金。

值得注意的是，相比中國平安等金融集團(tuán)，中國人保在盈利來源上依賴性更強(qiáng)，業(yè)務(wù)發(fā)展并不均衡。根據(jù)中國人保的招股書，2017年中國人保的凈利潤為237.69億元，其中有197.12億元來自人保財險，而人保壽險凈利潤僅為6.23億元，人保健康、人保再保險、人保養(yǎng)老、人保金服期間的凈利潤分別為0.07億元、-1.83億元、-0.14億元和-0.84億元。

“金融機(jī)構(gòu)追逐多地掛牌，目的就是通過IPO能有更多融資，擴(kuò)充資本金。另外，從變現(xiàn)的角度，通過A+H股兩地掛牌，可以為所有股東提供公平的交易權(quán)或轉(zhuǎn)讓權(quán)。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新表示，保險類公司，尤其是央企，有較大的上升空間，進(jìn)入A股可以成為非常重要的藍(lán)籌股。通過A+H股兩地掛牌，可以為內(nèi)地投資者提供一個大藍(lán)籌股，從溢價等方面看都是不錯的投資標(biāo)的。

中國人保A+H股之路“一波三折”

近幾年，中國人保一直在為上市做準(zhǔn)備。然而，中國人保的上市之旅可謂 “一波三折”。

早在2007年1月，吳焰由國壽集團(tuán)副總經(jīng)理轉(zhuǎn)任人?？毓晒究偨?jīng)理，當(dāng)年6月，人?？毓蓮?fù)名為中國人民保險集團(tuán)公司，而吳焰到任中國人保后的一大要務(wù)，便是力推集團(tuán)整體上市。

2009年9月，中國人民保險集團(tuán)公司再度改制為中國人民保險集團(tuán)股份有限公司，開始從傳統(tǒng)國有企業(yè)向現(xiàn)代國有控股金融保險集團(tuán)轉(zhuǎn)變。

2011年5月，中國人保A+H股同步上市的方案上報國務(wù)院，并于6月底引入社?；?00億元投資，股份占比為11%。2011年7月，中國人保在全球開始非交易性路演，希望在2011年年底前實現(xiàn)A+H股同步上市。

但當(dāng)年的A+H股的整體上市計劃并未如愿，遭遇2012年A股市場超級大盤股連續(xù)“排隊”的局面后，中國人保繼而不得不將整體上市計劃改為H股先行，但2012年6月通過港交所聆訊后又因資本市場低迷而一拖再拖。直至“大限”將近，最終在當(dāng)年12月7日掛牌港交所，成為中管保險集團(tuán)海外整體上市的第一股。

此后的幾年間，何時回歸A股，始終縈繞在中國人保高層耳畔，也是近些年中國人保業(yè)績發(fā)布會上媒體必問的話題之一。

2015年“兩會”期間，“中國人保擬于下半年啟動A股IPO”的消息傳出，但最終中國人保否認(rèn)吳焰透露過該日程表。當(dāng)年3月底的業(yè)績通報會上，中國人保副總裁盛和泰表示，集團(tuán)在2012年就向證監(jiān)會提交了A股IPO申請文件，但需要根據(jù)證監(jiān)會下一步的監(jiān)管政策和合適的管理方法再做決策。

兩年過去，中國人保的A股回歸路終于起步，并于2017年5月披露擬在上海證券交易所上市，發(fā)行方案已在董事會上通過。其后的12月，吳焰辭去董事長、執(zhí)行董事等職務(wù)，擔(dān)任全國社會保障基金理事會副理事長。帶領(lǐng)中國人?；谹股的使命，最終落在了接棒者繆建民身上。

在不久前的2017年業(yè)績溝通會上，再次被問及回歸A股的話題時，中國人保副總裁盛和泰透露，去年9月收到證監(jiān)會對其A股發(fā)行申請的受理通知書，并在同年12月收到證監(jiān)會的受理反饋意見，今年1月集團(tuán)向證監(jiān)會報送了關(guān)于反饋意見的回復(fù)材料。具體上市進(jìn)程還要看證監(jiān)會的審批進(jìn)度和A股市場時間窗口。

4月9日，中國人保回歸A股終于邁出重要一步，進(jìn)入預(yù)披露程序。(記者 陳鵬)