投資咨詢業(yè)務(wù)資格：證監(jiān)許可【2011】1292號(hào)

周敏波（投資咨詢資格編號(hào)：Z0010559） 2023年6月1日星期四

(資料圖)

電話：020-88818011 郵箱：zhoumingbo@gf.com.cn

行情導(dǎo)讀：截至上午收盤(pán)，鐵礦石主力合約收730元/噸，上漲3.99%。昨日09合約基差118.5元/噸；9-1價(jià)差環(huán)比+1元/噸至56元/噸。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

驅(qū)動(dòng)因素1：市場(chǎng)預(yù)期有宏觀刺激政策出臺(tái)，市場(chǎng)情緒回暖

在前期價(jià)格跌幅過(guò)大后，市場(chǎng)資金博弈可能出臺(tái)寬松政策，盤(pán)面呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。上午中國(guó)5月財(cái)新制造業(yè)PMI指數(shù)出爐，數(shù)據(jù)高于預(yù)期，成為多頭情緒釋放的引爆點(diǎn)，盤(pán)面再度拉漲。

驅(qū)動(dòng)因素2：南非鐵礦石運(yùn)輸受阻，但預(yù)計(jì)影響較小

據(jù)路透社報(bào)道，南非貨運(yùn)物流集團(tuán)Transnet于周三聲明表示，公司已暫停其鐵礦石運(yùn)輸干線的運(yùn)行，主因部分線路部件被盜。受此影響，從北開(kāi)普省Sishen鐵礦延伸到西開(kāi)普省的Saldanha港運(yùn)輸受阻。早在去年，由于南非貨運(yùn)物流集團(tuán)罷工持續(xù)，昆巴被迫下調(diào)2022-2024年鐵礦生產(chǎn)目標(biāo)。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)披露，2022年我國(guó)共進(jìn)口南非礦3737萬(wàn)噸，占比進(jìn)口總量3.4%；截至4月，我國(guó)南非礦進(jìn)口累計(jì)量為1278萬(wàn)噸，同比基本持平。據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2023年截止目前南非發(fā)運(yùn)日均約15.6萬(wàn)噸，考慮到南非發(fā)運(yùn)港口尚有庫(kù)存且礦山可以使用卡車進(jìn)行運(yùn)輸，預(yù)計(jì)該事件對(duì)南非發(fā)運(yùn)端的影響較小。

展望后市

基本面上，供增需穩(wěn)，鋼廠庫(kù)存持續(xù)下降，港口庫(kù)存小幅去庫(kù)。供應(yīng)來(lái)看，本周發(fā)運(yùn)量環(huán)比+74.1萬(wàn)噸至2244.1萬(wàn)噸， 5月到港量累計(jì)值為8884.2萬(wàn)噸，環(huán)比四月-438萬(wàn)噸，降幅低于預(yù)期。發(fā)運(yùn)量環(huán)比-24.5萬(wàn)噸至2477.5萬(wàn)噸，其均值高于季節(jié)性，考慮到近期發(fā)運(yùn)量均值恢復(fù)至較高水平，預(yù)期后期到港量穩(wěn)定增加。鋼廠復(fù)產(chǎn)提振需求，日均鐵水止跌回升2.16萬(wàn)噸，但目前鐵水產(chǎn)量處在偏高水平，考慮到鋼材需求偏弱運(yùn)行，鐵水上方空間有限。鋼廠復(fù)產(chǎn)兌現(xiàn)背景下，市場(chǎng)博弈宏觀政策出臺(tái)，上周傳聞發(fā)行特別國(guó)債，但消息未獲官方確認(rèn)；考慮到鋼材需求未有超預(yù)期增加的跡象，鋼廠主動(dòng)降庫(kù)，復(fù)產(chǎn)或進(jìn)一步激化鋼材供需矛盾，操作上，謹(jǐn)慎追多，關(guān)注宏觀政策變化。

免責(zé)聲明

本報(bào)告中的信息均來(lái)源于被廣發(fā)期貨有限公司認(rèn)為可靠的已公開(kāi)資料，但廣發(fā)期貨對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。

本報(bào)告反映研究人員的不同觀點(diǎn)、見(jiàn)解及分析方法，并不代表廣發(fā)期貨或其附屬機(jī)構(gòu)的立場(chǎng)。報(bào)告所載資料、意見(jiàn)及推測(cè)僅反映研究人員于發(fā)出本報(bào)告當(dāng)日的判斷，可隨時(shí)更改且不予通告。

在任何情況下，報(bào)告內(nèi)容僅供參考，報(bào)告中的信息或所表達(dá)的意見(jiàn)并不構(gòu)成所述品種買賣的出價(jià)或詢價(jià)，投資者據(jù)此投資，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

本報(bào)告旨在發(fā)送給廣發(fā)期貨特定客戶及其他專業(yè)人士，版權(quán)歸廣發(fā)期貨所有，未經(jīng)廣發(fā)期貨書(shū)面授權(quán)，任何人不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行任何形式的發(fā)布、復(fù)制。如引用、刊發(fā)，需注明出處為“廣發(fā)期貨”，且不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行有悖原意的刪節(jié)和修改。

廣發(fā)期貨有限公司提醒廣大投資者：期市有風(fēng)險(xiǎn) 入市需謹(jǐn)慎！

相關(guān)信息

廣發(fā)期貨發(fā)展研究中心

http://www.gfqh.cn

電話：020-88800000

地址：廣州市天河區(qū)天河北路183-187號(hào)大都會(huì)廣場(chǎng)41樓

郵政編碼：510620