銀行理財(cái)子公司正加速亮相。17日，記者從中國銀保監(jiān)會獲悉，銀保監(jiān)會日前正式批準(zhǔn)中國工商銀行設(shè)立理財(cái)子公司。至此，工農(nóng)中建交五大行設(shè)立理財(cái)子公司的申請均已獲批。分析認(rèn)為，對于普通投資者而言，理財(cái)子公司的設(shè)立，意味著投資渠道進(jìn)一步拓寬。而理財(cái)子公司將重塑資管行業(yè)格局，未來理財(cái)子公司和公募基金將形成差異化競爭和合作并存的格局。前者更側(cè)重于固收和現(xiàn)金管理領(lǐng)域，而公募基金將側(cè)重打造在權(quán)益市場的競爭能力。

銀保監(jiān)會敦促盡快運(yùn)營

銀保監(jiān)會表示，2019年2月15日，銀保監(jiān)會正式批準(zhǔn)中國工商銀行設(shè)立理財(cái)子公司，并已受理多家商業(yè)銀行申請，其他多家銀行也擬提交申請。獲批設(shè)立理財(cái)子公司的五家大型銀行正在抓緊開展各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，盡快實(shí)現(xiàn)理財(cái)子公司開業(yè)運(yùn)營，擴(kuò)大機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融市場提供更多新增合規(guī)資金，更好滿足多樣化金融需求。

從去年年底至今，銀保監(jiān)會分三批核準(zhǔn)了上述五大國有銀行的理財(cái)子公司設(shè)立，其中，分別是2018年底首批建設(shè)銀行、中國銀行的理財(cái)子公司獲批;2019年1月初農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行理財(cái)子公司的獲批。

根據(jù)五大銀行此前披露的信息顯示，五大國有銀行理財(cái)子公司注冊資本合計(jì)不超過610億元，工行的理財(cái)子公司160億元的注冊資本金最高，緊隨其后的是建行、農(nóng)行、中行和交行，分別為150億元、120億元、100億元和80億元。

截至目前，有20家以上的銀行發(fā)出了設(shè)立理財(cái)子公司的公告。興業(yè)、招行、浦發(fā)、民生、光大、平安、華夏等股份行也宣布成立理財(cái)子公司，注冊資本大多在 50 億元左右，北京銀行、南京銀行、寧波銀行、廣州農(nóng)商行等城商行設(shè)立的理財(cái)子公司，注冊資本在10億至50億之間。

最早或在四季度開業(yè)

2018年12月2日，銀保監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》(下稱《管理辦法》)，商業(yè)銀行可以結(jié)合戰(zhàn)略規(guī)劃和自身?xiàng)l件，按照商業(yè)自愿原則，通過設(shè)立理財(cái)子公司開展資管業(yè)務(wù)，也可以選擇不新設(shè)理財(cái)子公司，而是將理財(cái)業(yè)務(wù)整合到已開展資管業(yè)務(wù)的其他附屬機(jī)構(gòu)。

此前，中信建投證券研報(bào)預(yù)計(jì)，理財(cái)子公司將分批復(fù)、籌備、開業(yè)三步走。根據(jù)《管理辦法》，銀保監(jiān)會應(yīng)于收到申請的4個月內(nèi)作出批復(fù)，結(jié)合《管理辦法》 落地時(shí)間，預(yù)計(jì)擬設(shè)子公司的銀行將于今年一季度集中獲批。根據(jù)《管理辦法》，理財(cái)子公司籌建期為6個月，加之開業(yè)申請的監(jiān)管核準(zhǔn)期限為2個月，據(jù)此推算，各家銀行子公司最早開業(yè)時(shí)間將在今年四季度。此外，監(jiān)管方面凈資本和流動性管理等配套制度落地也需要一定時(shí)間。

和基金公司有競有合

銀行設(shè)立理財(cái)子公司與原來的理財(cái)專營部門有何不同?理財(cái)子公司是主要從事理財(cái)業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。這意味著，理財(cái)子公司以“獨(dú)立”的身份進(jìn)入市場，更有利于資管業(yè)務(wù)的開展和專業(yè)化運(yùn)營。銀行通過子公司展業(yè)后，銀行自身不再開展理財(cái)業(yè)務(wù)，繼續(xù)處置存量理財(cái)產(chǎn)品除外。

在“獨(dú)立”展業(yè)后，理財(cái)子公司有不少相對于銀行理財(cái)專營部門的優(yōu)勢，比如銷售起點(diǎn)較低，發(fā)行的公募理財(cái)可以直接投資股票市場，非標(biāo)投資限額約束更小，銷售與宣傳渠道更廣，不強(qiáng)制投資者臨柜面簽等。

由于銀行理財(cái)子公司發(fā)行產(chǎn)品的投資范圍與公募基金有所重疊，有市場人士認(rèn)為，理財(cái)子公司或成為公募基金的“強(qiáng)勁對手”。

對此，東方金誠金融業(yè)務(wù)部分析師郭妍芳認(rèn)為，理財(cái)子公司將重塑資管行業(yè)格局，基于資源稟賦差異，未來理財(cái)子公司和公募基金將形成差異化競爭和合作并存的格局。理財(cái)子公司的風(fēng)險(xiǎn)偏好難以大幅提升，理財(cái)產(chǎn)品更側(cè)重于固收和現(xiàn)金管理領(lǐng)域，短期內(nèi)理財(cái)資金不會大規(guī)模涌入權(quán)益市場。而公募基金圍繞權(quán)益投資領(lǐng)域的投研優(yōu)勢，未來將側(cè)重于打造其在權(quán)益市場的差異化競爭能力。

此外，也有基金業(yè)內(nèi)人士表示，理財(cái)子公司或在銷售渠道上對基金公司造成壓力，銀行主銷售渠道中銀行理財(cái)產(chǎn)品將擠占更多資源。而最先受到影響的，或是近兩年規(guī)模增長較快的銀行系公募基金，那些高度依靠銀行股東的委外資金和銷售渠道的基金公司，此后或?qū)⒚媾R銀行股東資源的重新分配。(莫謹(jǐn)榕)