短期理財(cái)債基規(guī)模猛增 卷土重來還是曇花一現(xiàn)?

作為長期以來被市場邊緣化的一類產(chǎn)品，短期理財(cái)債基大有卷土重來之勢。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，短期理財(cái)產(chǎn)品的市場規(guī)模激增150%，吸金2700億元，成為公募基金中增勢最猛的產(chǎn)品。

業(yè)內(nèi)人士告訴記者，出現(xiàn)上述現(xiàn)象，一方面是因?yàn)樨泿呕鹨?guī)模受限，短期理財(cái)產(chǎn)品取代貨幣基金，成為基金公司沖規(guī)模的重要利器。另一方面，去年四季度以來，股市較為震蕩，而債券市場，尤其是短期資金利率高企，短期理財(cái)產(chǎn)品相較其他產(chǎn)品包括貨幣基金，收益率也更有吸引力。

不過，隨著后續(xù)資產(chǎn)新規(guī)的出臺，市場預(yù)期未來這類產(chǎn)品大概率將轉(zhuǎn)型為凈值型產(chǎn)品，基金公司依靠短期理財(cái)債基擴(kuò)張規(guī)模的路徑可能難以為繼，目前產(chǎn)品繁榮景象或?yàn)?ldquo;曇花一現(xiàn)”。

多只短理產(chǎn)品規(guī)模增幅超20倍

一季度規(guī)模猛增2700億元，近半年共計(jì)吸金4200億元，短期理財(cái)債基悄然成為震蕩市中的吸金利器。

基金一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年1至3月，短期理財(cái)債基規(guī)模平均增幅超過150%，過去半年規(guī)模增長超過180%，該類基金目前總規(guī)模超過6400億份。其中，個別基金增勢兇猛，規(guī)模增長超過15倍，如興銀雙月理財(cái)A、招商理財(cái)7天債券B、工銀7天理財(cái)債券B，一季度規(guī)模分別增長35.14倍、26.37倍及15.57倍。

此外，民生加銀家盈理財(cái)7天A、嘉實(shí)理財(cái)寶7天債券B、工銀14天理財(cái)債券發(fā)起B(yǎng)等基金，規(guī)模增長也均在6倍以上。

記者了解到，理財(cái)類產(chǎn)品規(guī)模激增，很重要的一個原因是貨幣基金規(guī)模受限，短期理財(cái)產(chǎn)品取代貨幣基金，成為基金公司沖規(guī)模的重要利器。

業(yè)內(nèi)人士告訴記者，去年10月1日，監(jiān)管層發(fā)布《公開募集開放式證券投資基金流動性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定》，該項(xiàng)規(guī)定對貨幣基金進(jìn)行了限制，其中最引人注目的是要求貨幣基金規(guī)模不得超風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金200倍。這使得很多資產(chǎn)規(guī)模較少、資本金實(shí)力不強(qiáng)的基金公司貨幣基金發(fā)行受限。

此外，從2017年四季度末開始，公募基金的規(guī)模排名都采用非貨幣基金為標(biāo)準(zhǔn)，貨幣基金規(guī)模排名不納入年底和季度末規(guī)模排名，而理財(cái)債基可以納入排名，也使得該產(chǎn)品順理成章取代貨幣基金，成為基金公司沖規(guī)模的利器。

未來或面臨轉(zhuǎn)型考驗(yàn)

除了貨幣基金受限外，短期理財(cái)產(chǎn)品大躍進(jìn)式發(fā)展，也與過去半年的市場環(huán)境息息相關(guān)。業(yè)內(nèi)人士告訴記者，由于近來股市震蕩，而債券市場，尤其是短期資金利率市場收益率高企，使得這類產(chǎn)品的收益率較有吸引力。

此外，與貨幣基金相比，由于短期理財(cái)產(chǎn)品多為7天、14天等不同期限，有封閉期的產(chǎn)品，其收益相對貨幣基金也更高，能夠更好地滿足機(jī)構(gòu)的配置需求。

數(shù)據(jù)顯示，截至4月23日，全市場短期理財(cái)債基七日年化平均收益率為4.28%，小幅跑贏貨幣基金3.96%的七日年化平均收益率。

隨著未來資管新規(guī)的發(fā)布實(shí)施，短期理財(cái)債基也面臨轉(zhuǎn)型考驗(yàn)。據(jù)悉，在資管新規(guī)公布以后，所有的理財(cái)型基金按照頒布時(shí)點(diǎn)，規(guī)模只能減少，不能增加;短期理財(cái)基金不再沿用攤余成本法，全部改為凈值型產(chǎn)品。基金公司依靠短期理財(cái)債基擴(kuò)張規(guī)模的路徑似乎也將難以為繼。(記者 王誠誠)