2019年A股市場具備投資價(jià)值已成共識(shí)

展望2019

對于2019年的A股市場來說，最大的優(yōu)勢就是估值便宜，股票具備投資優(yōu)勢。

告別2018年，迎來2019年。2018年對于投資者來說，是印象深刻的一年。那么，2019年，A股市場又能否給投資者帶來希望呢?

其實(shí)，對于股市投資者來說，希望是永存的。希望是支持投資者在股市里投資下去的信念。實(shí)際上，股市總是充滿希望的，哪怕就是在最熊市的日子里，也有逆勢上漲的股票。而2019年對于投資者來說，也是充滿希望的一年，2019年A股市場的表現(xiàn)將會(huì)優(yōu)于2018年。

2018年A股市場的表現(xiàn)不盡如人意。但正是這種表現(xiàn)，極大地釋放了股市的投資風(fēng)險(xiǎn)，這對于2019年來說，是一件好事。2018年上證指數(shù)跌了千余點(diǎn)，在A股指數(shù)位置原本就不高的情況下，這千點(diǎn)下跌給予投資者的殺傷力不可小覷。而對于2019年的行情來說，這千點(diǎn)下跌卻跌出了股票的投資價(jià)值。

實(shí)際上，正是有了這千點(diǎn)殺跌，所以目前A股市場股票具備投資價(jià)值已成為高層的普遍共識(shí)。在這種背景下，A股不可能再像2018年那樣向下殺出千點(diǎn)下跌的空間來。A股繼續(xù)下跌，將會(huì)遭遇到強(qiáng)烈的抵抗，而且丟失的籌碼面臨著撿不回來的風(fēng)險(xiǎn)。

對于2019年的A股市場來說，最大的優(yōu)勢就是估值便宜，股票具備投資優(yōu)勢。當(dāng)然，這種優(yōu)勢的存在是因?yàn)?018年股市的下跌。這也是壞事轉(zhuǎn)變?yōu)楹檬碌囊环N表現(xiàn)。A股的這種估值優(yōu)勢，不僅表現(xiàn)于A股的自身，就是與美股相比，A股的這種優(yōu)勢也非常明顯。

以2018年末的數(shù)據(jù)為例，12月28日，上證指數(shù)的平均市盈率水平為12.49倍， 而美股道瓊斯指數(shù)在2018年12月31日的股票平均市盈率為28.7倍，較上證指數(shù)的平均市盈率水平高出1倍以上。正是這種低估值給了投資者看好A股市場的希望。

當(dāng)然，我們看好2019年的A股市場，并不代表A股市場會(huì)有指數(shù)性的大幅上漲行情。畢竟2019年A股面臨著較大的融資壓力，2019年有可能成為中國資本市場的“融資大年”。

一方面，科創(chuàng)板在2019年推出沒有任何懸念，這將掀起一輪IPO的融資高潮，這對于A股市場構(gòu)成的資金分流是不可避免的。另一方面，創(chuàng)業(yè)板也會(huì)進(jìn)行改革，放寬包容性，降低IPO門檻，創(chuàng)業(yè)板的IPO進(jìn)程也有望加快。

除了IPO之外，再融資也會(huì)在2019年再掀高潮。2018年11月，證監(jiān)會(huì)給上市公司再融資大松綁，不僅將上市公司再融資的間隔期由18個(gè)月縮短到6個(gè)月，而且還允許上市公司還債以及補(bǔ)足流動(dòng)資金、回購股份等都可以進(jìn)行再融資。證監(jiān)會(huì)的再融資新政，極大地滿足了上市公司再融資的需要。上市公司再融資有望在2019年掀起新高潮。

除了IPO與再融資之外，2019年限售股股東的減持仍然會(huì)像“牛皮癬”一樣粘著A股市場。由于2016年IPO發(fā)行加快，這也意味著2019年將會(huì)迎來控股股東等重要股東限售股解禁的高潮，限售股減持的壓力在2019年將會(huì)進(jìn)一步增加。

基于上述因素的影響，所以2019年A股總體上處于探底、筑底階段。指數(shù)總體平穩(wěn)，或下跌幅度不大，而個(gè)股的表現(xiàn)機(jī)會(huì)將會(huì)大大優(yōu)于2018年。重個(gè)股輕指數(shù)或許是2019年投資者的一個(gè)重要選擇。

比如，隨著科創(chuàng)板的推出，有實(shí)質(zhì)性題材的創(chuàng)投概念股將會(huì)從中受益。再比如，隨著管理層對并購重組的重視與支持，并購重組概念在2019年會(huì)有更多的表現(xiàn)機(jī)會(huì)。而5G、芯片、軟件等概念股也會(huì)有中長期的表現(xiàn)機(jī)會(huì)。

此外，軍工、生物醫(yī)藥、環(huán)保等，涉及國家安全與老百姓的生命安全與健康的領(lǐng)域，同樣會(huì)在2019年的行情中獲得經(jīng)常性的表現(xiàn)機(jī)會(huì)。投資者需要注意的就是把握買入時(shí)機(jī)。

皮海洲(財(cái)經(jīng)評論人)